一、最新猪价数据：局部反弹与整体承压并存

• 区域分化显著：8 月 6 日山东、安徽、江苏、河南等地外三元生猪价格上涨至 14-14.3 元 / 公斤（即 7-7.15 元 / 斤），其中安徽多地持平于 14.4 元 / 公斤。但全国多数地区仍呈下跌趋势，如黑龙江、吉林等地跌破 14 元 / 公斤，湖南、甘肃、四川等地下探至 13.3-13.9 元 / 公斤。
• 南北价差拉大：广东作为高价区，猪价维持在 15.2-15.8 元 / 公斤，较北方高出 1-1.5 元 / 公斤，主要受中秋前烧腊需求及台风季运输受阻支撑。

二、供需变化的核心逻辑

（一）供应端：短期过剩与中长期缺口博弈

1. 当前供应压力仍存：
   • 8 月适重生猪日均出栏量达 120 万头，同比增长 18%，集团场出栏计划完成率超 90%，散户因成本压力加速抛售 “小标猪”，导致市场猪源泛滥。
   • 二次育肥比例从 35% 降至 15%，但前期压栏的 150 公斤以上大猪存栏量增加 20%，挤压标猪流通空间。
2. 中长期产能收缩信号显现：
   • 能繁母猪存栏量调减至 3950 万头的政策目标预计 8 月底完成，较 2024 年峰值减少 100 万头，对应 2026 年 3 月后商品猪供应将减少约 15%。
   • 农业农村部预测 7-8 月生猪出栏量同比减少 0.8%，北方因猪流行性腹泻和二次育肥导致标猪阶段性短缺。

（二）需求端：淡季疲软与季节性拐点临近

1. 当前消费持续低迷：
   • 三伏天高温抑制家庭及餐饮需求，白条剩货率达 25%，屠宰企业开工率维持在 25%-30% 的低位。
   • 禽肉低价替代效应显著，猪肉消费占比降至 45%，同比减少 5 个百分点。
2. 未来需求改善预期增强：
   • 8 月下旬升学宴、开学备货将拉动集团采购，预计白条订单量环比增长 10%-15%。
   • 中秋国庆备货（9 月中下旬启动）及腌腊需求（11 月）有望形成需求共振，机构预测四季度猪肉消费同比增长 8%-10%。

三、政策与成本的双向托底

（一）政策调控加码

1. 收储托底机制启动：
   • 6 月 11 日中央启动首轮 1 万吨冻猪肉收储，若猪粮比连续 3 周低于 6:1（当前约 5.8:1），可能进一步扩大收储规模。
   • 发改委要求集团猪企暂停能繁扩产、控制出栏体重≤120 公斤，直接限制供应增量。
2. 进口成本抬升：
   • 对美猪肉加征关税后，进口成本增加 12%-15%，贸易商转向国产猪肉，间接支撑内需。

（二）成本刚性约束

1. 饲料价格高位运行：
   • 豆粕价格维持在 3107 元 / 吨的高位，玉米价格 2400 元 / 吨，养殖完全成本抬升至 14-16.5 元 / 公斤，限制猪价深跌空间。
2. 亏损倒逼产能去化：
   • 自繁自养头均亏损超 300 元，中小散户退出率加速，7 月能繁母猪存栏量同比减少 9%，产能去化进入后半程。

四、市场情绪与风险提示

1. 抗价与压价博弈加剧：
   • 北方散户在猪价跌破成本线后，抗价情绪升温，部分地区出现 “封栏不卖” 现象，但屠企利用市场弱势持续压价，山东、河北等地结算价单日下跌 0.2 元 / 公斤。
2. 疫病风险隐现：
   • 非洲猪瘟呈现 “调运传播为主、症状不典型” 的新特征，7 月河南、湖北等地因运猪车污染引发局部疫情，需警惕区域性抛售风险。

五、未来走势预判

（一）短期（1-2 周）：震荡寻底

• 全国均价或围绕 14 元 / 公斤波动，北方主产区可能下探至 13.5 元 / 公斤，南方高价区受消费韧性支撑相对抗跌。
• 关键观察点：8 月 10 日农业农村部发布的 7 月生猪存栏数据，若能繁母猪存栏量跌破 4000 万头，将强化市场看涨预期。

（二）中期（9-12 月）：温和回升

• 9 月产能缺口逐步兑现（预计供应减少 23%），叠加中秋国庆备货，猪价有望反弹至 15-16 元 / 公斤。
• 四季度腌腊需求高峰或推动价格突破 17 元 / 公斤，但需警惕集团猪企产能释放对冲涨幅。

（三）长期（2026 年）：周期反转

• 能繁母猪去化效应完全传导后，2026 年 3 月起生猪供应将减少约 15%，若需求正常恢复，猪价可能突破 20 元 / 公斤，进入新一轮盈利周期。

六、养殖户应对策略

1. 短期：
   • 北方养殖户可逢高出栏部分中大猪，锁定部分利润；南方养殖户可适当压栏至 110-115 公斤，博弈中秋行情。
   • 关注收储政策动态，若猪粮比跌破 5.5:1，可暂缓出栏等待政策托底。
2. 中长期：
   • 优化养殖结构，淘汰低效母猪，补栏优质二元母猪，为下一轮周期储备产能。
   • 利用期货工具对冲风险，当前生猪期货主力合约（2509）贴水现货 1.2 元 / 公斤，可部分套保锁定养殖利润。

结语